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人民币对美元“破7”美国为何心急如焚指手画脚?

2020-03-21 02:06:00 栏目 : 外汇 围观 : 评论

8月5日,人民币对美元“破7”,这也是9年来首次破7。结合贸易摩擦的背景,有人认为这是策略性贬值,为的是利好出口。还有不少人感叹钱袋子缩水、资产贬值,并担心贬值趋势会延续下去。事实的确如此吗?当我们在谈“破7”时,我们到底在谈什么?

同样是这一天,美国财政部发布声明称,在美国总统特朗普的支持下,财政部长穆努钦决定认定中国为汇率操纵国,要说,汇率调整属于一国主权,是金融问题而非贸易问题,若要界定一国是否操纵汇率,最有发言权的是国际货币基金组织,美国为何指手画脚?

人民币破7,不必大惊小怪

长期以来,人们认为“破7”危害性极大,美元兑人民币汇率1∶7是一条防线,一定要守住。这个说法有依据吗?

先不说7的问题,先看看人民币贬值会带来什么问题。以人民币计价的资产相较美元也会相应贬值。都有哪些?股票、地产。

老百姓的出国旅游、境外购物和子女海外教育短期内难免产生波动。

但从长期来看,过去20多年,人民币对美元和一篮子货币升的时候多、贬的时候少,对外购买力也稳步攀升,证明其金融资产得到了保护。

再来看谈之色变的关口“7”。

在武汉大学董辅礽讲座教授、国家外汇管理局国际收支司原司长管涛看来,7这个点位本身没有什么经济含义,连政策含义都谈不上。

在分析人士看来此次破7并非无迹可循。

社科院世经政所经济发展研究室主任徐奇渊说,从今年5月到6月,央行前行长周小川、央行行长易纲先后有过一番表态,均表达了“7”这个整数关口不重要的观点。易纲还特别指出,人民币增强弹性对于经济有“自动稳定器作用”。

说完贬值和贬值的逻辑,人民币未来走势会如何?

但是,正如国际货币基金组织前首席经济学家罗格夫所说,不要说做事前预测,就连事后解释主要货币的汇率变化也是一件非常困难的事情。

即便如此,有一件事可以明确:相较2016年的人民币汇率贬值,央行对于汇率波动的容忍度有了显著提高,市场对汇率的决定程度大幅提升。

如央行所说,人民币汇率走势,长期取决于基本面,短期内市场供求和美元走势也会产生较大影响。市场化的汇率形成机制有利于发挥价格杠杆调节供求平衡的作用,在宏观上起到调节经济和国际收支“自动稳定器”的功能。

此外,中国作为一个大国,制造业门类齐全,产业体系较为完善,出口部门竞争力强,进口依存度适中,人民币汇率波动对中国国际收支有很强的调节作用,外汇市场自身会找到均衡。

当前中国经济发展进入新常态,企业走出去步伐加快,对金融体系支持的深度和广度提出了更高要求,若只局限于某个数字关口,限制浮动汇率机制对缓和外部冲击的积极作用,则实在不可取。

美国指责中国操纵汇率,是自己打脸

8月5日,美国财政部发布声明称在美国总统特朗普的支持下,财政部长穆努钦决定认定中国为汇率操纵国。

美国每隔几年就说中国操纵汇率,辞令老套、手法陈旧,但是,由于“你是”“我不是”“你无理取闹”“你才无理取闹”的无聊戏码反复上演,有必要把这件事掰开揉碎、条分缕析,向大家拆解明白。

美国又指责中国操纵汇率本身就与美国的相关法案提出的三条标准相悖。

第一,与美国双边贸易顺差超过200亿美元/年。第二,该经济体的经常账户顺差占GDP比重超过2%。第三,该经济体通过购买外币持续单边干预汇率市场(至少12个月中的6个月)。

打脸的是,中国满足的有且只有第一条。这怎么办?美国又加了两条。

一是“中国长期以来通过持续、大规模的外汇市场干预来促使货币被低估”。

这话是指着8月5号的人民币贬值说的,意思是中国没有动用外汇储备出手稳汇率,有意使人民币贬值。

二是引用中国人民银行8月5日对人民币贬值的表态。

说“积累了丰富的经验和政策工具,将继续创新和丰富调控工具箱,针对外汇市场可能出现的正反馈行为采取必要的、有针对性的措施”,是中国央行在“公开承认其在操纵汇率方面拥有丰富的经验,并准备继续这样做”。

这样的联想能力,不知道该怎么评价。

不过,把以下两件事结合起来看,联想能力的真实意图瞬间清晰。

7月31日第十二轮中美磋商结束后,特朗普先是提出对中国出口美国的3000亿美元商品进一步加征关税,后又指责中国没有按约定购买美国农产品(000061)。

显而易见,汇率问题不仅是汇率问题,还是美国在中美贸易谈判中的施压手段。

专心做好自己的事情,让经济提质增效落到实处

最后,讲点大白话。

坦白讲,汇率是把双刃剑,一进一出,损益难量。

若人民币对美元贬值,中国出口商品时自会“占些便宜”,但进口商品时要吃亏。

若人民币对美元升值,进口商品时自然更划算,但出口商品时可就要为难了。

因此,要怎样精密权衡、预测度量、操控汇率,才能保证“薅美国羊毛”且只赚不亏?

从技术上来看,难度指数五颗星啊。

这个道理很简单,也很朴素,稍有外贸常识的人应该都懂。可是美国为何如此不解意呢?

美国耶鲁大学教授、《中美贸易的不平衡依赖》一书的作者史蒂芬·罗奇说了大实话:

“美国政客常爱怪罪中国和贸易协议,以此来解释本国的失业和工资停滞问题。但贸易赤字完全是美国自己造成的,美国入不敷出,拿明天的钱消费今天的东西已经持续几十年了,依靠大笔向外国借钱,美国人见证了历史上最惊人的一轮消费膨胀。政客们当然不想批评自己国家选民的不节制和挥霍,找个外国替罪羊要容易的多。”

世界银行和美联储的数据佐证了史蒂芬·罗奇的判断。

数据显示,1970年美国家庭消费支出是6666亿美元,截至2017年,这一数据跃升至137000亿美元。

与此同时,美国人口占全世界人口的4.4%,但消费了全世界产出商品的22%。

写到这儿大家应该也明白了,反复拿汇率说事真挺没劲的,毕竟自己生了病却要别人吃药,见好才怪。

不过日本的例子也足够成为我们的前车之鉴:

在外部受到扰动的情况下,更要专心做好自己的事情,消除经济发展隐患,推动经济质量再上一层楼,让经济提质增效落到实处。

■权威回应

美国认定中国“汇率操纵”根本站不住脚

“美国财政部提到的不干预汇率贬值就是‘汇率操纵’,严重违背了基本常识和专业精神,是一种政治操作对专业精神的亵渎。”国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英7日表示,美国财政部认定中国汇率操纵的做法完全与事实背离,根本站不住脚。

王春英在接受采访时表示,美国的做法违背了美方自己制订的“汇率操纵国”量化标准。“这种不理性、不负责任的做法将严重恶化全球经贸环境,阻碍全球经济增长。谁是汇率的操纵者?谁是全球经济金融稳定的破坏者?不言自明。”

“外汇局将继续保持外汇管理政策的连续性、稳定性。”王春英表示,保障企业和个人等市场主体正常的用汇需求,维护健康、稳定、良性的外汇市场秩序,继续为企业进出口、利润分配、跨境双向投资等生产经营活动提供支持,继续满足个人在出国旅游、留学等方面的实际需要;并且将进一步推进外汇市场开放,大力提升跨境贸易投资自由化便利化水平,更好地服务实体经济,服务国家全面开放新格局。

王春英说,外汇局将继续推动中国金融市场的对外开放。当前,我国债券市场的整体收益水平依然较高,10年期国债收益率比美国的高出1个多百分点,国内股票市场也具有较大的发展潜力。而且,随着近年来对外开放的不断推进,我国债券市场和股票市场被更加广泛地纳入国际主流指数,为境外投资者投资人民币资产提供了更多机会。目前,我国债券市场和股票市场规模均位于世界前列,但外资持有比重只有2%和3%,上升空间较大。

“未来,我们将持续营造良好的投资环境,欢迎包括美国在内的全球投资者投资配置人民币资产。同时,我们也愿与国际社会一道,共同维护全球金融市场稳定。”王春英说。

综合人民日报、新华社

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