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欧洲央行利率决议重磅来袭 刺激政策调整之路已显露迹象!

2018-10-25 00:20:00 栏目 : 外汇 围观 : 评论

  欧洲央行开始考虑金融危机是否永远改变了其控制利率的方式。

  十年来向金融体系注资给市场利率带来如此大的下行压力,以至于所有政策制定者能做的只是设定一个底线——即隔夜存款利率为负0.4%。然而,像美联储和英国央行一样,欧洲央行也需要权衡是否通过紧缩流动性恢复到控制利率的体系。

  

欧洲央行利率决议重磅来袭 刺激政策调整之路已显露迹象!


  主要问题是,欧洲央行是否会因大规模资产负债表和影响深远的政策工具而变得更好,或者是否应该缩减规模以避免束缚货币市场。答案可能会对货币政策的公信力产生长期影响。

  Lombard Odier驻日内瓦的首席经济学家Samy Chaar称,“央行资产负债表的规模将永远不会像危机前一样。”

  据知情的欧元区官员称,欧洲央行工作人员已经在审查货币政策框架。央行发言人拒绝发表评论。欧洲央行执行委员会成员Benoit Coeure上个月在一次演讲中表示,未来的框架是一项重要的决定,需要时间仔细审议。欧洲央行管理委员会周四将在法兰克福召开为期两天的决策会议。

  到目前为止,刺激措施带来的流动性激增意味着银行系统现在有近2万亿欧元(2.3万亿美元)的超额准备金,而危机前没有。

  欧洲央行负责市场运营的总干事乌尔里希•宾塞尔(Ulrich Bindseil)在论文中提出:“缩减资产负债表是金融市场运转良好和经济健康的标志,因为央行不是银行系统的中介机构,也没有必要采取特别的危机措施。”

  只要过剩的流动性保持在高位(随着欧洲央行逐步缩减刺激措施,这可能需要数年时间),市场利率将在很大程度上保持与存款利率挂钩。

  丹斯克银行分析师Aila Mihr称,"当流动性过剩水平在2500 - 3000亿欧元左右时,主要再融资操作利率再度相关。"“我们的观点是,在2025-26年之前,这一目标不会很快实现。”

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