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标普指数未来走势如何?金融大牛给出预测

2019-04-14 00:35:14 栏目 : 外汇 围观 : 评论
市场是否会进入一个像2009-2018年那样“充满活力的十年”?亦或是,市场正面临着2000-2009年那样“糟糕的十年”的开端?

  一些金融大牛,比如“股神”Warren Buffett,以及诺贝尔经济学奖得主Robert Shiller等,都已经创造了一些长期预测方法;根据这些金融界名人的公开声明,金融经济分析师Stephen Jones对他们的预测模型进行了详尽研究:

  

标普指数未来走势如何?金融大牛给出预测

  上图并未显示标普500指数的价格水平,而是揭示了Buffett等金融大牛的模型方法对过去市场回报作出的预测。而在图表右侧的圆形标记,则是对未来10年市场走向的预测(数据包含股息在内,但并未反映消费者价格指数(CPI)对股价带来的通胀影响):

  Shiller的P/E10预测指标:未来十年时间里标普500指数的年化实际总回报率将达2.6%。假设现在购买标普500指数的一股“股票”,那么账户价值就将在2700美元左右;而在经过未来10年时间里每年2.6%的增长之后,这个账户价值就将增长至3490美元。

  股神Buffett的MV/GDP指标:未来10年时间里标普500指数将以2.0%的年率下跌。Buffett并不是第一个提出这项指标的人,但他曾公开表示,这项指标“很可能是衡量估值水平的最佳单一指标”。如果该指数真的每年下跌2.0%,那么账户里的2700美元就将在10年后减少至2206美元。

  1981年诺贝尔经济学奖的得主James Tobin的Q比率指标预测:未来10年时间里标普500指数将以0.5%的年率下跌。根据该指标的预测,标普500指数账户的实际价值将略微有所下降,跟不上通货膨胀的步伐。

  Jones的综合指标预测:未来10年时间里标普500指数将以4.1%的年率下跌。Jones使用了Buffett的预测模型,但根据人口结构的变化进行了调整。从上图中可以看到,自1964年以来,该指标对标普500指数回报率的预测比其他预测模型都更接近实际情况。假如这一预测成真,那么账户里的2700美元就会在10年以后缩水至1776美元,也就是缩水34%之多,几乎和2000年到2009年之间所谓“失落的十年”一样糟糕。

  简单来看,这些预测结果似乎不太一致,但事实并非如此。在1964年至2018年之间,标普500指数的年化实际总回报率约为6%;相比之下,上述预测中标普500指数的回报率都要远低于这一水平。

  但是,Jones也表示,这些模型——包括他自己编制的模型——并不能保证市场动向。毕竟,市场瞬息万变,如果股市先反弹,再迎来一个恐慌时期,也足以让账户价值缩水至1776美元。要记住,标普500指数在过去20年里曾两次暴跌,其跌幅远大于34%。

  Jones指出,过去十年市场的回报就优于10年前的所有主要预测模型的预测结果,他将这归因于美联储对经济前所未有的刺激(而现在正在消散)。

  如果这些模型不能帮助投资者预测市场,那究竟还有什么用呢?分析师指出,一旦出现对于市场估价过高而价格却回落到较低水平的情况,投资者将会遭受巨大损失。因此,分散投资不同类型的资产,可以防止被一个指数(比如标普500指数)拖累投资业绩。

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