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尽管石油巨头坐拥大量现金 但投资者不为所动

2018-10-25 00:14:37 栏目 : 期货 围观 : 评论

  随着油价飙升,今年石油业有望坐拥大量现金。即便如此,投资者并不买账。

  全球六大西方能源企业——埃克森美孚(Exxon Mobil)、雪佛龙公司(Chevron)、荷兰皇家壳牌集团(Royal Dutch Shell)、英国石油公司(BP)、道达尔集团(Total)以及Equinor ASA,有望录得2013年以来最高利润。与此同时,据标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence),预计这些公司将产生900亿美元多余现金,规模料创十年之最。

  尽管今年迄今全球基准油价飙涨了约20%,但据FactSet的数据,上述六家能源公司的股价平均仅上涨了约4%。过去,能源股的走势与油价的联动更紧密一些。上述六家公司中,欧洲企业股价今年实现了上涨,但美国公司埃克森美孚和雪佛龙股价双双告跌。

  整个能源板块表现更糟。自年初以来,MSCI世界能源指数仅攀升约0.4%,远远落后于标普500指数,后者上涨了逾3%。

  Allianz Global Investors能源分析师Rohan Murphy称,这些能源公司竭力取悦投资者。Allianz Global Investors管理着超过5,200亿欧元(约合5,960亿美元)的资产。

  许多基金经理称,他们仍对能源类股和油价飙升持谨慎态度。他们对油价能否保持在当前水平表示怀疑,不确信这些石油公司一定不会犯下过去周期中犯过的错误,即当油价处于高位时过度开支、进而在油价下跌时让投资者遭受痛苦。

  Brandes Investment Partners能源分析师Chris Duncan称,如果企业继续花光所有现金流而不考虑回报,那么该行业对通才型投资者(generalist investor)的吸引力就会继续下降。Duncan帮助管理着280亿美元的多元化资产。

  随着第三季度财报季拉开帷幕,石油行业将于本周晚些时候迎来最新一轮考验。Equinor将率先于周四公布业绩。英国石油、荷兰皇家壳牌集团、雪佛龙和埃克森美孚的业绩定于下周公布。7月-9月平均油价为每桶75美元左右,投资者预期也随着油价而升温。

  上述公司正面临乐观预期能否兑现的压力。到目前为止,其表现一直与预期不符。尽管油价攀升,上月达到每桶80美元以上,但埃克森美孚等石油巨头的利润表现却不及预期。标普全球市场财智的数据显示,最大的六家石油公司第二季度表现比分析师的预期平均低了14%。

  为了吸引投资者回归,石油公司的高管们采取了严格的资本控制措施。他们没有因为油价上涨就增加支出,而是增加了向股东返还的资本、偿还了债务并发起股票回购。他们不再将资金投入大规模的新开发项目和高成本勘探项目,开始优先考虑高利润项目,而不是高产项目。

  英国石油首席执行长Bob Dudley本月早些时候在伦敦的一次讲话中称:“我们这个行业的估值依然很低,因为投资者担心我们要大干一场,担心我们会花好多钱。这个行业已经吸取了惨痛的教训;资本纪律真的非常重要。”

(文章来源:环球外汇网)

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