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机构:银漫矿难导致铅精矿供给受限

2019-03-01 00:13:36 栏目 : 期货 围观 : 评论

  短期,受原料供不应求推动,沪铅价格有望反弹。一是铅精矿主产区内蒙古开展安全大清查,矿山产能下滑激化原料供不应求矛盾;二是原生炼厂原料缺口显现,存在补库需求,供给释放有限。从需求端看,由于下游铅蓄电池厂陆续复工,采购动力较强,推升了铅价。

  原生原料趋紧

  银漫矿业为内蒙古大型铅矿山,年产铅精矿约1.5万金属吨,约占全国铅精矿总产量200万金属吨的0.75%,虽对全国产量影响极为有限,但不应忽视其扩散效应。特别是内蒙古安全大清查整顿已正式开始,这将进一步压缩全国铅精矿产能。内蒙古铅精矿年产量在60万—70万金属吨,是国内主要铅精矿生产基地,约占全国总产量的30%。所以,矿难及之后的安全整顿势必加大短期铅精矿供不应求的结构性错位。

  另一方面,自去年四季度开始,原生炼厂迎来开工高峰,冬储铅精矿库存去化明显,短期存在补库需求。同时,进口套利窗口彻底关闭,加之路途遥远,基本堵死了进口铅精矿的补充渠道。国内铅精矿供给受限,上游矿山挺价意愿浓烈捂货不出,短期原生铅厂采购颇为艰辛,预计部分炼厂将借此机会短期检修,而产能无法有效释放会导致精铅供给下滑。

  再生铅有价无市

  再生精铅举步维艰,2月产量或减半。由于原料废电瓶价格高企,再生铅报价高于优质原生铅,且有价无市。原料废电瓶是国内环保老大难问题,春节前四川、江西、湖北相继查处一批违法企业,推升回收成本。废电瓶回收产业分散,环保成本高昂,仍有环保不达标的无证企业违法生产。但是由于目前废旧电瓶环保领域的高压态势,野炉子基本无法开启,导致还原铅供给趋紧。

  此外,废电瓶回收的分散性、企业小型化也导致了持货商惜售心态浓重。春节后,精铅价格下挫1000元/吨有余,而废电瓶仅仅跟跌200—300元/吨。由于回收贸易商对流动资金需求随意,反而是更加注重单笔成交获利情况,持货商抗跌能力很强。结合目前处于行业整顿期,废电瓶回收难度加大,也在一定程度上托底了精铅价格。

  下游逢低补库

  从年前签约情况来看,大型电池厂原料长单并不乐观。电池行业经过近几年兼并整合,行业集中度提升。无论是开工率还是出货量,大型电池企业始终占据主导地位,在与冶炼厂的长单谈判中处于强势一方,其要求炼厂年度长单加大月均贴水幅度,而炼厂则希望保持与去年一致的贴水幅度,双方僵持不下。就需求端来看,短期江浙地区大型电池厂春节后开工较早,且订单稳定,在失去长单保障的情况下,电池厂采购更为灵活,特别是在年初价格处于洼地时及时补库。

  总之,再生铅供给下滑,原生炼厂库存去化加速,进口盈利关闭抑制外矿补库,本月产量下移已成定局。结合下游铅蓄电池厂复工,精铅需求扩大,供应偏紧,利好铅价。

  (作者单位:中信期货)

(文章来源:期货日报)

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