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聚丙烯偏强格局不变 宜采取逢低买入策略

2019-01-16 00:12:40 栏目 : 期货 围观 : 评论

  虽然前期支撑聚丙烯价格持续反弹的因素不断减弱,但是偏低的库存和节前备货行情将继续为价格上涨提供动力,聚丙烯的强势格局不变。

  受自身供需格局改善、油价持续反弹和央行降准的影响,聚丙烯期货自2018年11月底以来持续反弹。从技术上看,聚丙烯期货虽然呈现振荡上行走势,但是反弹至8700—8800元/吨压力位受阻。

  前期利好减弱

  成本上升和流动性宽松是2018年11月底以来聚丙烯期价持续上涨的重要原因,但是目前这两个因素都有所减弱。

  一方面,今年1月初公布的数据显示,沙特原油减产力度超过了市场预期,市场对于原油实现再平衡的预期增强,油价持续上涨,但是目前来看油价持续上涨很难一蹴而就。由于油价已经反弹至50美元/桶上方,北美致密油的利润有所修复,所以美国和加拿大的活跃钻井数呈现增加态势。不仅如此,随着北半球冬季临近结束,取暖油的消费下降,美国的原油、汽油、馏分油库存呈现全线上升态势。特别是持续上升的油价将对美国经济产生一定的抑制作用,美国也在通过自身的影响力压制油价反弹。因此,预计油价将在50美元/桶附近振荡,不具备继续大幅上涨的动能,所以成本对聚丙烯的支撑作用将减弱。

  另一方面,今年年初央行降准,预计向市场净释放长期资金8000亿元,这对股市和大宗商品都产生了较强的刺激作用。不过,随着时间推移,货币政策的作用将会递减,特别是临近春节市场进入资金需求高峰,利率或有所回升,流动性充裕对商品的利多作用也将减弱。

  节前备货开启

  虽然前期外部因素对聚丙烯的利多作用正在减弱,但是目前基本面好转,利多接力对聚丙烯产生持续上行的动力。

  首先,从供需端来看,国内聚丙烯开工负荷在85.78%,处于一个正常偏低的水平。1月初,部分前期检修的聚丙烯装置复产,但是剩下的装置还没有复产计划,所以后期国内聚丙烯没有新的增量供应。

  其次,无论是生产企业还是下游企业的库存都处于低位。截至1月11日,国内聚丙烯石化库存为1.92万吨,较去年同期下降3.98万吨,下降67.46%;聚丙烯社会库存为8.87万吨,较去年同期下降13.895万吨,下降61.04%。由于目前库存偏低,生产企业不存在降价去库存的压力,同时下游企业由于库存偏低,存在刚性的补库需求。

  最后,临近春节,聚丙烯下游塑编、注塑、光膜等企业的开工负荷已经开始下降,但是为了节后的正常生产,企业将会进行集中的节前备货。受物流因素的影响,近期聚丙烯下游企业的补库并没有开启,但是预计1月中下旬下游企业将会有一波集中采购行情。受此影响,聚丙烯短期的需求将增加,从而提振价格。

  综合以上分析,虽然前期支撑聚丙烯价格持续反弹的因素不断减弱,但是由于目前聚丙烯供应没有增量,库存偏低,加之春节前的备货将开启,供需端的好转会为聚丙烯价格持续上涨提供动力。基于上述判断,笔者认为,聚丙烯的偏强格局有望延续,操作上宜采取逢低买入策略。 (作者单位:金石期货)

(文章来源:期货日报)

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