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利多占据主导 沪胶期价蓄势上扬

2018-12-14 15:13:56 栏目 : 期货 围观 : 评论


  11月底以来,沪胶期价走势一波三折,昨日主力1905合约再度拉涨,收报11365元/吨,全日涨185元或1.65%。分析人士表示,利空因素已在沪胶期价盘面得到基本展现,在国内外宏观环境稳中向好,以及天然橡胶季节性供应下滑冲抵下游需求疲弱的背景下,前期多单可继续持有。

  期价获振走强

  “沪胶的偏弱基本面已在价格上得到反应,而未来供求关系可能发生的变化是供应端面临产胶国主动减产、极端天气(厄尔尼诺)影响,云南进入停割期致当地全乳胶生产停滞,需求端面对的是国际贸易缓和的局面。因此,从目前看,利空因素已在市场得到基本展现,缺乏新一轮利空因素刺激,沪胶期价本月可能迎接反弹。”中信期货分析师表示。

  国投安信期货高级分析师胡华钎表示,11月底以来,国内外宏观环境稳中向好,市场预期中国将出台稳增长措施,天然橡胶季节性供应下滑冲抵下游需求疲弱,助推沪胶期价一波三折地走强。

  具体来看,一方面,天然橡胶生产国协会(ANRPC)最新统计数据显示,2018年9月,东南亚主产国天胶产量大约1052.8千吨,同比下滑4.65%,环比下滑3.65%。天然橡胶作为一种农产品,具有明显的季节性特征。此外,每年的12月至次年3月,中国处于停割期,而东南亚主产区陆续进入减产期,全球天然橡胶供应处于淡季。

  另一方面,由于今年一季度泰国、马来西亚和印度尼西亚出台限制天然橡胶出口计划,中国橡胶下游行业需求明显走弱,导致中国橡胶进口量同比增速大幅下滑。中国海关总署统计数据显示,2018年10月,中国天然橡胶进口量19万吨,同比增长5.56%,环比下滑9.52%;中国合成橡胶进口量36万吨,同比增长2.86%,环比下滑10%。

  基本面趋于利多

  从库存方面来看,据胡华钎介绍,在沪胶期货1811合约摘牌后,上期所集中注销老胶仓单一共209550吨,天然橡胶库存期货下降至277350吨。这意味着上期所天然橡胶仓单压力大为缓解。此外,目前沪胶主力合约期货价格升水并不太高,天然橡胶产业套期保值压力相对减弱。

  “中国天然橡胶现货库存水平极低,非标套利空间缩窄导致混合胶进口活动回归理性。”胡华钎表示。

  对于后市,胡华钎表示,目前,国内外宏观环境相对稳定,中国政策环境趋于好转,宏观面有利于多头。基本面上,虽然今年以来天然橡胶供需依然两弱,但未来三个月供应端进入季节性减少期,预计供应降幅超过需求,现货库存水平较低,基本面有利于多头。此外,期现套利和跨品种套利等活动日渐减少,天然橡胶期货作为空头配置的力量也随之逐渐减弱。

(文章来源:中国证券报)

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