关注厦门资讯网,为您提供最新厦门生活资讯。

微信
手机版
黑色皮肤 蓝色皮肤

多因素催化“龙头时代” 行业龙头为何在此时受到机构热捧?

2020-10-28 01:56:50 栏目 : 基金 围观 : 评论

  机构人士表示,行业龙头个股股价不断创出新高,A股市场已经发生变化,即:基本面类因子影响增强、大盘蓝筹股长时间持续跑赢、中小盘估值溢价收窄、成交越来越向“龙头”集中。伴随着A股市场日趋成熟、国际化程度加深、细分领域不断成长,“龙头时代”来临成为市场共识。多家证券研究所已经开始发力海内外的龙头企业研究,关于龙头企业研报频出。

  机构发力优质蓝筹企业研究

  有机构人士建议,投资者可关注我国市场中反映消费升级与产业升级趋势的优质蓝筹龙头。他们认为,长期来看,中小盘股估值溢价可能继续收窄,逐渐向国际市场靠近。不过,亦有不同声音表示,市场风格和估值变动的背后,多数时候受到的都是投资者情绪的影响,当投资人逐渐“拥挤”到一个极端时,逆转也会随之而来。

  贵州茅台股价站上千元,今年以来涨幅已近70%,虽然在酿酒板块里并非涨幅龙头,但其股价破千的指征意义颇重。“千元股”对于A股市场来说曾经很遥远,1992年1月,当时的飞乐股份首次突破千元大关,成为A股市场的首只千元股。多位机构人士表示,千元股重现江湖,对机构研究方向和投资理念都将产生重要影响,A股的“龙头时代”即将来临。

  多家证券研究所日前已开始发力海内外的龙头企业研究,关于龙头企业研报频出。中信建投社服首席贺燕青近期推出了“龙头时代”系列报告。他表示,“龙头时代”既是研究方向的变革,也是投资理念的变革。

  另一方面,A股市场“仙股”和“准仙股”明显增多。截至7月4日收盘,*ST雏鹰*ST华业*ST华信*ST大控股价分别报1.00元、1.04元、1.08元、1.09元,挣扎在“仙股”边缘。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,A股市场越来越崇尚价值投资,基本面好的股票股价不断创新高,绩差股越来越边缘化。随着退市制度的严格实施和注册制的推行,绩差股被投资者“用脚投票”是必然趋势。此前已经出现了中弘股份“跌破面值”退市的案例,“仙股”将更加无人问津。在沪港通、深港通开通之后,A股生态进一步优化。这必然会导致一些绩优股享受估值溢价,绩差股和题材股估值折价。

  事实上,市场已悄然生变。中金策略分析师王汉锋指出,A股市场的变化可从四方面窥视:一是基本面类因子影响增强。通过量化分析发现,对超额收益有较高解释度的因子在2016年左右出现了逆转性变化。在2016年之前,反映投机、短炒类的因子对超额收益的解释力较强,基本面类因子并不重要。在最近几年中,基本面类因子如ROE、盈利增长、估值等对股票超额收益的解释力较强,而投机类因子作用则大幅下降;二是大盘蓝筹股长时间持续领跑市场;三是中小盘估值溢价收窄。在A股市场,以创业板为代表的中小市值股票对大盘股估值曾长期享有溢价,但2016年以来中小盘指数相对于大盘股的估值溢价已经收窄到历史最低水平;四是成交越来越向“龙头”集中。2018年成交量排名前1%的A股合计占到市场成交量的15%,是2009年以来最高,成交量后30%的A股占市场成交量的比例是6%,为2009年以来的最低水平。

  以贵州茅台中国平安格力电器为代表的行业龙头股股价不断创新高,市场对“核心资产”的讨论十分火热。行业龙头研究为何在此时点受到机构热捧?多位机构人士对中国证券报记者表示,机构A股投资一直偏向于龙头企业。

  贺燕青认为,首先,A股市场在不断成长和成熟,尤其是经历了几轮牛熊转换和宏观经济增速的换挡,改革进入深水区。投资者对于A股市场的认识亦逐渐加深,A股市场本身的运营机制在不断完善调整,市场参与各方对于运营稳定,市占率较高且有一定增长潜力的龙头公司的价值认识更深刻,寻找真正有价值的公司成为主流。其次,价值投资理念被越来越多的市场主体接受和践行,我国A股市场的法律法规不断完善,定价机制更趋合理,非理性的市场行为有望随着投资理念的成长而有所减少,市场波动将随着机制的完善趋于合理。第三,外资对于中国市场的参与更多,A股越来越多地被纳入重要的全球指数体系,在全球资本市场的地位不断提升,加上中国巨大的投资机遇,使得更多外资参与到A股市场中,而外资的投资理念一定程度上会更青睐优质的有稳定运营能力的龙头公司,这种投资理念也影响着国内市场的投资行为。第四,科创板的推出等措施,在很大程度上促进着A股的价值发现,有长期投资价值的公司预计将脱颖而出。第五,随着国内经济细分领域不断成长,更多细分领域的龙头不断成长,兼具成长性和长期投资的价值。(中国证券报)

  白马股“假摔”? 短期存变量机构仍力荐核心资产

  虽然短期内指数运行受到权重股回调影响,但要看到周一指数大涨之后,市场连续3个交易日调整,说明在外界因素的短期刺激下,被压制已久的市场情绪迎来一次大爆发,但之后决定指数运行的逻辑还要回归A股自身。

  “A股市场短期内也面临着一些变量。”国信证券策略首席分析师燕翔表示,第一变量是基本面拐点尚不明朗。今年二季度以来,国内经济企稳复苏的势头有所减弱,经济形势还不明朗,短期内仍存在下行压力,基本面的拐点是市场行情由反弹蜕变至反转的充分必要条件,在未见到基本面拐点的情况下,A股市场将大概率维持震荡;第二个变量则是流动性及信用风险问题,全球进入降息周期,国内货币宽松空间加大;第三个变量则是外部因素的不确定性。

  不过,海通证券策略研究指出,A股基本面即将见底回升,即净利同比将在三季度见底,ROE将在四季度见底,这将助力市场从下半年开始进入牛市第二阶段。

  对于牛市第二阶段,该机构认为,预计持续到明年,期间资金入场将加速。2005年、2008年与2012-2015年三轮牛市中,场外资金均是在第二阶段中后期才开始入场。而外资仍将是未来潜在的入市资金之一。目前A股自由流通市值约为22万亿人民币,假设外资占比每年提升2个百分点,则未来两年外资有望流入0.9万亿元人民币。

  其次是以保险类资金与理财资金为代表的长线内资。保险类资金主要包括保险公司的社保和基本养老金、企业和职业年金、养老目标基金和险资三类。其中,若参考历史上险资规模扩大的节奏以及2015年牛市中险资股票和基金余额占比接近16%,险资未来潜在入市资金规模约为0.7万亿元人民币。

  有分析人士指出,客观来看,3000点的A股机遇远远大于风险,因此当前A股仍处于绝佳的战略布局期。那么,当下投资者该如何布局?

  燕翔表示看好“隐形冠军”,所谓“隐形冠军”,主要是指某个细分领域内行业的冠军,但并不像大型知名企业那样被大众所熟知。看好原因有三:一是“隐形冠军”往往存在于某些市场并未熟知的民企中,当前中国制造业民企负债率绝对水平较低,并且仍在下降,存在加杠杆的空间,相关部门也纷纷表态支持民营企业,对民营企业提供金融资源支持;二是随着供给侧改革深入推进,行业集中度一般会上升,凭借技术、效率等优势,“隐形冠军”公司的地位必将得到进一步巩固,盈利能力(ROE)将持续提升;三是估值维度,任何资产都需要考虑估值,对于众所周知的行业大型龙头而言,多数估值已处于合理或较高位置,而“隐形龙头”既具备成长潜力,又存在预期差,这类标的的投资性价比是最高的。

  张启尧表示,核心资产当前估值并不贵。且业绩增速相比海外龙头整体占优。外资、养老、理财、险资等增量资金是其长期最重要的驱动力,而并非机构存量“抱团”。并且,在长期盈利逻辑被破坏前,“抱团”也并不会是系统性风险。因此认为,核心资产大逻辑大趋势并未被打破,建议继续坚守、甚至逢调整增配,以长期、国际化的视角来看待、利用短期不可避免的波动。

  国联证券策略分析师张晓春表示,建议关注以下投资机会:首先是,维持高景气或者边际改善细分行业,包括水泥、医药生物、畜禽养殖、白酒、啤酒、黄金等;其次是,享受集中度提升或者品牌溢价之下龙头公司机会,如房地产、基建、装修装饰等行业龙头公司;最后是,技术日趋重要之下的战略性行业机会,如半导体、军工、信息安全、5G、高端制造、稀有金属、油服、种业等,以及助力转型的非银金融等板块机会。(中国证券报)

  (云水长和)

相关文章

  • 陈光明出手了!近6000万买这类资产
    陈光明出手了!近6000万买这类资产

    今年火到不行的可转债也吸引了资管界大佬陈光明的关注。近日,在现代制药可转债的网下配售公告中,去年12月备案的睿远基金多个专户产品出现在机构投资者网下获配名单之列,包括睿远基金睿见4号集合资产管理计划在内23个专户合计获配461.3万元。事实上,今年1月起,睿远基金专户曾多次参与可转债网下认购,平银转债、长青转2、中天转债等超过20只可转债网下配售均出现睿远基金身影。...

    2019-04-06
  • 三大股指震荡回落创业板指跌超1% 基金关注市场风格大幅切换风险
    三大股指震荡回落创业板指跌超1% 基金关注市场风格大幅切换风险

    三大股指震荡回落,截至发稿,沪指跌0.7%,创业板指跌1%。农业股再度走强,万向德农拉升逼近涨停,神农科技、登海种业、敦煌种业等纷纷跟涨。消费股机构抱团何时了?也许正在瓦解中“不管是同行交流还是客户提问,最近被问到最多的问题就是消费股抱团什么时候结束?说实话,没人知道。”沪上某公募基金人士坦言。目前机构观点主要有三派:不会结束派;正在瓦解派;观察中报派。...

    2020-05-20
  • 国庆长假国际油价大涨!今年最强的原油主题基金有哪些?
    国庆长假国际油价大涨!今年最强的原油主题基金有哪些?

    国庆期间,国际原油价格突飞猛进,表现惹眼。10月3日,布伦特原油最高涨至86.74美元/桶,创4年来新高,当日NYMEX原油也突破前高,最高涨至76.90美元/桶。尽管随后连续回调,但粗略统计,布伦特原油和NYMEX原油...

    2018-10-09 原油基金国际油价
  • 半年劲增900亿 权益类ETF受追捧
    半年劲增900亿 权益类ETF受追捧

    得益于出色的业绩表现,上半年公募基金非货币基金资产规模增长明显,增幅高达18%,其中,去年以来持续走红的ETF规模增幅更为明显,权益类ETF规模增幅达到28%左右,增量为918亿元。中证500指数规模增长一马当先,南方中证500ETF规模增长了146.74亿元,是上半年唯一一只规模增长百亿以上的ETF。沪深300ETF增长也较多。...

    2020-10-25
  • 药石科技23亿市值限售股解禁 首发股东计划套现1.8亿
    药石科技23亿市值限售股解禁 首发股东计划套现1.8亿

    本周A股限售解禁规模降至200亿元以内。Wind数据统计显示,11月12日-11月16日共有42家公司合计19.01亿股上市流通,以11月9日收盘价计算(下同),解禁市值172.87亿元。解禁股份超过1亿股的上市公司有4...

    2018-11-12 股东药石解禁
  • 中银收益混合H基金最新净值涨幅达1.90%
    中银收益混合H基金最新净值涨幅达1.90%

    金融界基金09月26日讯 中银收益混合型证券投资基金(简称:中银收益混合H,代码960012)09月25日净值上涨1.90%,引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2353元,累计净值为1.4373元。中银...

    2018-09-26 净值基金中银收益
  • 前三季度券商投行大比拼:头部券商“秀肌肉” 科创板成主战场!
    前三季度券商投行大比拼:头部券商“秀肌肉” 科创板成主战场!

    9月30日是三季度的最后一天,前三季度券商投行收入排名也在当日新鲜出炉。据东方财富Choice数据统计,今年前三季度所有券商的IPO业务收入合计66.7亿元,同比增长49%,扭转了上半年投行IPO业务仍然维持底部盘整的格局。而科创板业务则成了各投行角力的主战场,从行业排名来看,前三季度行业排名前列券商,诸如中信证券、中信建投、中金公司等都在科创板业务上具有优势。...

    2019-10-03
  • 李克强主持召开国务院常务会议:大力清除企业不合理负担 深化区域金融改革
    李克强主持召开国务院常务会议:大力清除企业不合理负担 深化区域金融改革

    据中国政府网国务院总理李克强7月24日主持召开国务院常务会议,确定进一步治理违规涉企收费的措施,大力清除企业不合理负担;部署深化区域金融改革试点,增强金融服务改革开放和经济发展能力。会议指出,加强违规涉企收费治理,是确保更大规模减税降费政策效果充分显现、防止出现冲抵效应的重要举措,有利于维护企业合法权益、打造法治化营商环境、更大激发市场主体活力。...

    2019-07-26
  • 外汇局:前三季度境外投资者净增持境内股票185亿美元
    外汇局:前三季度境外投资者净增持境内股票185亿美元

    国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英25日在2019年前三季度外汇收支数据新闻发布会上表示,根据外汇局统计,前三季度境外投资者净增持境内债券713亿美元、股票185亿美元。...

    2020-05-09
  • 昨夜今晨:富时罗素确认A股权重扩容3倍 鲍威尔一开口美股下挫
    昨夜今晨:富时罗素确认A股权重扩容3倍 鲍威尔一开口美股下挫

    富时罗素确认A股权重扩容3倍!这些个股最新被纳入北京时间8月24日凌晨,知名指数编制公司富时罗素公布了其旗舰指数2019年9月的季度调整结果。本次季度调整如期将中国A股的纳入因子由5%提升至15%。公告显示,其旗舰指数富时全球股票指数系列(下简称富时GEIS)本次新纳入87只中国A股,其中大盘A股共14只,中盘A股15只,小盘A股50只,以及微盘A股8只。...

    2019-08-25