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科创板渐行渐近 直接参与打新还是借道基金产品参与?

2020-09-19 01:53:37 栏目 : 基金 围观 : 评论

   近期上演科创板打新盛宴,首批25家企业集中网上申购,投资者热情高涨。普通投资者也普遍存在疑问,是直接参与打新还是借道理财产品参与?多位分析人士认为,普通投资者最好是借道公募基金参与,“打新+固收”模式的稳健品种值得关注,但也要注意风险。

  借道规模适中打新基金,分享科创板发行盛宴

  对于个人投资者来说,参与科创板打新主要是两种方式,一是借道基金、银行理财等产品间接参与;二是直接参与,不过需要满足两大条件:前20个交易日的账户日均资产不低于50万元,具备两年以上的证券交易经验。不少理财专家认为,借道基金参与更适合普通投资者。

  “对于普通投资者来说,最好是通过公募基金参与打新,因为科创板新股分配,更倾向于公募基金。” 基金分析师曾令华表示。

  而格上财富研究员张婷表示,对于资金量较大的客户,比如3000万以上的,可以和私募基金合作成立产品,参与网下打新,收益应该会比较可观;而对于资金量较少的投资者而言,直接参与网上打新中签的几率很低,竞争激烈,但可以进行尝试;另外也可以通过参与公募基金投资,间接享受打新的收益,但不要对打新收益抱有太高的预期,一般而言,基金规模越大,打新的收益会越低,不宜选择规模过大的基金。

  上海证券基金研究中心分析师姚慧也表示,受制于科创板股票个人投资者要求,普通投资者可以通过打新基金分得科创板打新一杯羹。

  因为在参与科创板网下打新时,作为A类账户的公募基金具备优势。据测算,包括基金在内的A类账户的打新中签率约为C类账户的5倍。因此,借道公募基金参与打新是普通投资者的一个重要选择,值得注意的是,过大规模的基金,打新收益会被摊薄,因此尽量选择3~5亿规模的基金。

  据悉,目前市场上规模较小且能参与科创板打新的基金正受到热捧。“6000万元股票底仓+固定收益+科创板打新”成为不少打新基金的主流策略,往往这类产品底仓多配置以上证50成份股为主的大蓝筹股,也是采取低波动高分红策略,而固定收益方面重点配置AA+以上评级债券短融等。

  据一位业内人士表示,选择这类产品,第一投资者可以根据过往情况,考察参与打新的频率和力度,对于频率较多的基金经理旗下产品可以重点关注。尤其值得一提的是,获配频率显示出基金公司的报价能力。最好选择在打新股上投资能力强的公司旗下品种。

  第二,最好选择仓位较低的品种,尤其是可以最低仓位为零的灵活配置型基金。有些股票型基金存在股票仓位的最低限制,一旦遇上震荡行情,即便能获得打新收益,也很快会被市场波动侵蚀。

  第三,最好选择规模适合的产品,并且最好选择会通过暂停大额申购来控制规模的基金。规模过大,很容易稀释打新收益。而且参与这类基金进出的成本仍然比较大。注意基金有短期惩罚性赎回费,不要频繁申赎。

  曾令华表示,此前做过测算,最好选择规模在3到5亿左右的基金产品,投资者可以照此规格来寻找标的。(中国基金报)

  入围机构数递增,科创板网下配售比例下降

  7月14日晚间,虹软科技西部超导心脉医疗南微医学公布了网下发行初步配售结果,4只股票各自的A、B、C类投资者配售比例大致相当。而与较早发行的科创板新股相比,网下配售比例整体呈下降之势。有全程参与首批25只科创板新股打新的私募机构负责人表示,配售比例整体下降与机构投资者参与数上升有关。

  据公告,虹软科技的A、B、C类投资者的配售比例为0.282%、0.275%、0.240%。西部超导的三类投资者配售比例为0.235%、0.233%、0.227%。心脉医疗南微医学的相应配售比例为0.340%、0.340%、0.339%和0.264%、0.260%、0.258%。而在此之前,华兴源创等较早启动招股的科创板公司的网下配售比例(A类)多在0.35%以上,甚至还有达到0.45%的,前后差异较大。

  具体来看,上周三(7月10日),9只科创板新股同日申购,开启了密集打新模式。上证报以此为界统计,上周三之前进行申购的华兴源创睿创微纳天准科技杭可科技澜起科技的A、B、C三类投资者的平均配售比例为0.387%、0.338%、0.313%,而上周三、周四进行申购的容百科技等共13只新股的A、B、C三类投资者的平均配售比例为0.326%、0.319%、0.271%,若去掉配售比例显著高于其他新股的中国通号,则12家新股A、B、C三类投资者的平均配售比例分别为0.289%、0.284%和0.258%,配售比例的整体下降情况十分明显。

  “网下配售比例的整体下降,可能与参与申购的机构投资者数量增加有关。”前述私募机构负责人说道。

  有效机构投资者数量增加的情况可以在公告数据中得以验证。华兴源创发行时,148家网下投资者管理的1285个有效报价配售对象(产品)均按时进行了网下申购,成为有效申购投资者。而随着机构投资者对网下询价报价的熟悉,参与网下申购并入围的机构投资者数量也在增加。从目前已披露网下申购情况的18只科创板新股来看,入围机构数量的峰值出现在虹软科技,共有225家网下投资者管理的1908个有效报价配售对象均按时进行了网下申购;而入围产品数量的峰值出现在南微医学,共有195家网下投资者管理的2032个有效报价配售对象成为有效申购投资者。

  申万宏源在中期策略中对科创板网下打新收益率进行了推测。在一系列合理假设的前提下,预期当科创板A类和C类中签率差异较小时,如产品规模在2亿元左右,则A类、C类产品今年的收益率分别将可能达到8%至11%、 7%至10%;当A类和C类中签率之比为2.5倍时,同样的产品规模下,A类、C类产品今年收益率分别将可能达到8%至11%、3%至5%。长期看,随着网下申购者参与数量上升至稳定区间,收益多寡将更取决于二级市场。(上海证券报)

  (云水长和)

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