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耐心,是投资者最大的美德

2018-09-21 20:25:00 栏目 : 基金 围观 : 评论

投资者必须在生意中学会耐心。大多数人对内在价值的判断是无知的,而人们的情绪又往往是非理性的。这意味着市场常常会荒唐到让我们瞠目结舌的地步。在投资市场赚到钱最重要的能力就是要有耐心。耐心是什么?是坚韧不拔;是持之以恒;是咬着牙坚持。投资工作中对企业的估值并不是最难的,耐心才是投资市场制胜的“九阳真经”。很多人天生不适合做投资,因为他们缺少耐心。我们一起来看看耐心对于投资者的重要性吧。

市场波动来自于市场先生的情绪

如何应对市场波动,最经典的说辞来自于格雷厄姆的“市场先生”比喻。格雷厄姆在《聪明的投资者者》这本书中讲:假设你在某家非上市企业拥有少量的股份,你的一位合伙人名叫“市场先生”。每天他都根据自己的判断告诉你,你的股权价值多少;而且他还让你以这个价值为基础把股份全部出售给他,或者从他那里购买更多的股份。有时,他的估价似乎与你所了解到的企业的发展状况和前景相吻合,但在许多情况下,市场先生的热情或担心有些过度,这样他所估出的价值在你看来似乎有些愚蠢。

如果你是一个谨慎的投资者或一个理智的商人,你会根据市场先生每天提供的信息决定你在企业拥有的权益价值吗?只有当你同意他的看法,或者想和他进行交易时你才会这么做。当他给出的价格高的离谱时,你才会乐意卖给他;同样当他给出的价格很低时你才乐意从他手中购买。但是在其余时间里,最好根据企业整个业务经营和财务报告来思考所持股权的价值。

讲这么多,其实就一句话:市场先生是一个疯子,你愿意陪他一起疯掉还是坚持你的理性,这将决定你的结果。

格雷厄姆的市场先生比喻,延伸出后来的狗链等比喻。其实本质都是一样的。通过市场先生的比喻,格雷厄姆带领的价值投资流派,无意中击垮了经济学殿堂的基础“理性人”假设。因为,看起来这么活跃的市场先生肯定不是理性的。这也是市场有效理论必然失灵的根本原因。

耐心是应对市场波动的最好美德

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