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A股估值已降至历史较低水平 基金称9月逢拐点配置

2018-09-14 09:15:11 栏目 : 基金 围观 : 评论

  近期A股延续震荡态势,9月10日创业板跌破1400点,9月11日上证指数再创本轮调整以来新低,市场人气低迷,成交清淡。不过随着市场深度调整,研究人士指出,当前A股估值已降至历史较低水平,股票市场的投资价值开始浮现,投资策略方面可挖掘业绩超预期,在回调中被错杀的优质品种。

  社科院:A股估值已降至历史较低水平

  中国社科院上市公司研究中心11日发布的《中国上市公司蓝皮书:中国上市公司发展报告(2018)》指出,A股估值已降至历史较低水平,上市公司运营保持稳定,价值投资浮现。

  报告指出,不同类型公司业绩与GDP的走势在不断分化。从主要指数每股收益增长与GDP增长率的对比情况看,可以发现,2017年上市公司业绩与GDP同步上升,突出表现在沪深300上,而创业板则走低,2018年一季度,创业板业绩恢复高速增长,中小板业绩保持平稳增长。2017年资本化率稳定,2018年上半年下滑到历史低点,资本市场估值水平成为历史的相对低点。2018年上半年只有10%的公司是正收益,一季度业绩平均增长率高达41.8%,上市公司逐步回到历史低点估值的状态,维持60%的资本化率水平,股票市场的投资价值浮现。从上市公司运营情况看,2017年上市公司利润显著回升,上市公司扣非净资产收益率和总资产收益率分别为6.6%和2.9%,成为近三年来最高。由此可以说明受益于供给侧改革和大宗商品价格回升影响,产业集中度明显提升,去杠杆效果较好。(证券日报)

  基金看好结构性机会

  近期,A股市场整体处于震荡。摩根士丹利华鑫基金指出,市场风险偏好较低的原因主要来自于经济增长和政策的不确定性、海外金融市场及汇率的波动以及人民币汇率的贬值压力。在这些负面冲击影响中,有一些因素已经出现缓解,比如人民币汇率贬值压力,央行已经明确出手干预,从准备金率提升到逆周期因子启动;有一些因素属长期化,市场对其博弈复杂性的认知及调整更充分;有一些因素在持续承压,比如宏观经济增长。该基金分析称,市场的修复是一个缓慢过程。当前A股上市公司中报已经全部发布,整体盈利增速表现依旧稳健,但结构上,增长韧性主要来自于周期板块的支撑,中小创板块呈现显著回落,说明中国经济增长的新旧动能转换依然有较长的路要走,仅凭供给侧改革和环保限产等供给因素来支撑的周期盈利增长并未给予市场后续盈利增长更多信心。虽然国内货币财政政策已经改善,但从政策发力到见效仍然需要时间。综合来看,当前的市场已经进入底部区域,不必过度悲观,但要对市场基本面和情绪的修复长期性有清晰地判断和认知。

  宝盈基金分析认为,近期市场可见的主要变化,来自于盈利端的下行和金融数据悲观预期带来的风险偏好转弱。在此情境下,建议维持低风险偏好和低收益预期,在宏观经济持续走弱、微观企业盈利受到冲击的时间段内维持适当低的仓位水平;同时淡化指数影响,自下而上寻找不受外部不确定性影响同时估值处于历史低分位的公司和行业;保持谨慎操作,持续关注未来有可能受益于国内政策调整的行业方向,如基建、科技、制造业等领域。

  长信基金表示,从政策角度看,近期一系列利好政策陆续推出,可见对整体经济走势已做好提前应对,无论是传统基建还是新兴科技领域,都将继续拉动经济由稳中向好态势发展。此外,监管政策也较此前有所缓和,市场有望企稳回升。在投资机会上,未来将继续挖掘业绩超预期,在回调中被错杀的优质品种。继续看好科技、医药、金融等板块的中长期投资机会。(投资者报)

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