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2019-07-20 06:54:39 栏目 : 股票 围观 : 评论
摘要 【招商策略:5G时代手游正飞向云端】回顾4G发展历程,4G牌照颁发加速游戏从PC端向移动端快速转移,带来了手游市场的迅速爆发。传统手游对硬件设备要求高,大型游戏更高要求的渲染和计算将受制于终端限制,但云游戏将完美解决这些问题,而5G将完成云游戏带宽和时延短板的最后一块拼图,国内外巨头均已开始大力布局,我们认为云游戏将是5G下游应用的最具确定性的领域之一,建议重点关注云游戏主题。

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  回顾4G发展历程,4G牌照颁发加速游戏从PC端向移动端快速转移,带来了手游市场的迅速爆发。传统手游对硬件设备要求高,大型游戏更高要求的渲染和计算将受制于终端限制,但云游戏将完美解决这些问题,而5G将完成云游戏带宽和时延短板的最后一块拼图,国内外巨头均已开始大力布局,我们认为云游戏将是5G下游应用的最具确定性的领域之一,建议重点关注云游戏主题。

  4G牌照颁发加速游戏从PC端向移动端快速转移。4G提供更快的数据传输速度使得高质量手游的要求被满足,手游做到“随处可以在线玩”,4G使得2013-2017年移动游戏市场持续爆发式增长,也给头部手游供应商带来了业绩的高速增长。

  游戏行业发展和通信技术进步一脉相承。随着信息基础设施由1G、2G过渡到如今的4G、5G,游戏行业的天花板逐步打开,形态逐步演变。从互联网浪潮开启后的页游,到4G爆发后的手游,再到5G时代来临后即将爆发的云游戏,都体现出通信技术对游戏产业发展的决定性推动作用。

  近两年来,巨头已经开始争相布局云游戏。PlayStationNow和GeForece NOW服务先后开始支持PC端,迈出了跨越终端的第一步。2018年10月,谷歌宣布推出Project Steam,用户不需要下载云游戏的平台,也不受终端限制,只需要通过Chrome浏览器就可以畅玩各类3A级游戏大作。微软也发布了基于Xbox的云游戏服务“ProjectCloud”,这项服务允许在电脑、手机以及平板上玩XboxOne游戏。2019年3月,游戏开发者大会GDC上,在Google宣布其云游戏平台Stadia的同时,腾讯也开启了云游戏平台Start的内测邀请,向上海和广东的资深玩家开放预约体验。

  5G助攻,云游戏瓶颈不再。网速一直是限制云游戏发展的原因之一。云游戏服务需要大量带宽,且伴随更多用户使用云服务玩游戏,带宽使用量将大幅增加,美国onlive、中国云联科技、日本神罗科技,先后推出过云游戏服务,但是由于网速限制,反馈并不好,均在短短几年内解散。高速的5G将解决困扰云游戏发展的网络瓶颈问题。5G超低时延的特性使得云游戏在移动端的普及成为可能。

  云游戏将带来盈利模式、产业链分成两大变革。技术变革带来产业升级,扩大产业价值链,为游戏生态赋能。云游戏将重塑商业模式,新增变现渠道订阅收费带来二次扩容。云服务供应商和5G服务运营商显发展契机,核心仍是内容,游戏研发商将专注于游戏开发设计,游戏发行商也会筹划新领域。

  5G时代,手游正飞向云端。回顾4G过去10年的发展历程,4G带动手机游戏变成了游戏行业最大的细分市场。但如今的手游依旧存在对硬件设备要求高、需要储存空间大、玩家入门成本高等缺点。云计算使得云游戏应运而生,云游戏将计算工作搬到云端的强大服务器上,对游戏玩家的硬件要求大大降低,但云游戏的发展一直受到带宽和时延的困扰,而5G将完成云游戏最后一块拼图,国内外巨头均开始大力布局,我们认为云游戏将是5G下游应用的最具确定性的领域之一,建议重点关注云游戏主题。

  风险提示:经济下行超预期,5G产业发展不及预期。

  目录

  一、以史为鉴:4G带来上一轮移动游戏革命

  1、历史复盘:4G应用带来的手游爆发

  4G牌照颁发加速游戏从PC端向移动端快速转移。2013年12月4日工信部向三大运营商发放4G(TD-LTE)牌照,以4G移动网络牌照的颁发和相关技术的普及为标志,我国信息网络基础设施建设加速,通信技术创新推动互联网与游戏产业深度融合。4G提升移动互联网带宽,推动移动游戏用户增长,数据流量从PC端向移动端快速转移。2014年国务院全面推进三网融合,加快网络、通信基础设施建设和升级,TD-LTE和FDD-LTE混合组网4G网络覆盖范围进一步扩大。4G提供更快的数据传输速度使得高质量手游的要求被满足,手游做到“随处可以在线玩”。部分城市运营商采用本地、闲时4G流量赠送方式吸引客户,也在一定程度上降低了移动互联网的使用成本,提高了用户利用碎片时间体验游戏的几率,也相应提升了移动游戏的转化率、付费率。上班族在地铁公交上通勤的手游时间成为最佳的放松方式。

  4G引导智能手机在软硬件方面的升级,增强网民游戏体验、加速玩家对于移动终端手机游戏的黏性,手游市场高度爆发。4G网络还推动移动终端的更新,很多移动设备逐步迈向4G网络的领域,智能手机终端的发展趋势,如屏幕的增大,芯片的升级,对移动游戏的发展具有持续的促进作用,为手游的爆发提供了硬件基础。小米、华为、魅族等本土厂商向二三线城市快速渗透包括4G在内的千元智能手机,促进智能手机的市占率进一步扩大,移动游戏用户的获取范围得到大幅提升,移动游戏市场规模快速扩大。

  得益于智能终端的进一步普及、智能移动终端软硬件性能的不断提高、4G牌照颁发、4G网络建设完成,2013-2014年移动游戏市场维持快速上升态势。2013/2014年中国移动游戏市场销售收入为112.4/274.9亿元人民币,增长率为246.9%/144.6%;移动游戏用户数量为3.1/3.58亿人,增长率为248.4%/15.1%。

  2、龙头领跑进入手游巨头时代

  (1)腾讯:手游市场半壁江山

  2017Q2,《王者荣耀》助力腾讯手游市占率突破50%。随着腾讯在手游行业的布局深入,公司游戏业务快速增长,腾讯在头部游戏上的优势逐渐明显。2017Q2公司在手游行业的市占率已提升至51.8%,形成垄断优势。2017腾讯公司营业总收入2380亿元,同比增长56%,归母净利润715亿元,同比增长74%。网络游戏业务实现收入978.83亿元,同比增长38.2%。

  (2)网易:手游业务成为增长新引擎

  网易手游在14Q4-16Q2期间崛起。14Q4-16Q2期间,网易手游业务崛起,游戏业务同比增速位于36.1%~76%。在手游业务的带动下,网易公司在15年的营业总收入为228亿,较14年的117亿同比上涨95%;16年为382亿,同比上升67%;公司14/15/16年的归母净利润分别为48/67/116亿,同比增长率为7%/42%/72%,上升趋势明显。

  (3)掌趣科技:乘手游东风,业绩大幅增长

  掌趣科技作为行业领先者拥有先发优势,乘手游东风,业绩大幅增长。2012年公司的营业收入为2.25亿,2013年增至3.81亿,同比上升68.84%;2014年公司营收翻倍至7.75亿,同比上升103.62%。其中,2012/2013/2014公司手游营业收入分别为1.62/1.91/4.18亿、手游毛利润分别为0.95/1.05/2.72亿。在手游的带动下,公司的毛利率和归母净利润也都有了大幅的上升。

(责任编辑:DF064)

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